Підписуйся на інформаційну страховку бухгалтера
Розділи:
Підрозділи:
Підрозділи:
Підрозділи:

Кредитні ноти: що потрібно знати про такий фінансовий інструмент

29.11.2023

На початку червня Нацкомісія з цінних паперів та фондового ринку зареєструвала перший випуск кредитних нот. Непересічна подія, особливо під час війни, викликала великий інтерес з боку учасників ринків. Кому і в яких випадках може підійти цей фінансовий інструмент, які він має особливості та переваги, а також що робити, компаніям, які хочуть використовувати його у своїй діяльності? Про це розповів Голова Комісії Руслан Магомедов.

Кредитні ноти: що потрібно знати?

За своєю природою кредитні ноти представляють симбіоз двох фінансових інструментів: інструменту боргу та інструменту хеджування кредитного ризику. Власник має право на отримання виплат за борговим інструментом та викуп таких цінних паперів, якщо реалізується кредитний ризик. Якщо коротко, то кредитні ноти – це емісійний деривативний цінний папір.

Попри те, що в правовому полі кредитні ноти зʼявилися кілька років тому (01.07.2021 з набуттям чинності нової редакції Закону від 23.02.2006 № 3480-IV «Про ринки капіталу та організовані товарні ринки»), реєстрація першого пробного випуску відбулася нещодавно. Логічним постає питання: чому так?

По-перше, має бути ініціатива безпосередньо самого емітента, який визначив цей інструмент цікавим для своєї діяльності. В травні до НКЦПФР звернулося ТОВ «МАРКЕТ КОНСАЛТ ПЛЮС» (емітент) з проханням розглянути можливість проведення пілотного проєкту з реєстрації випуску кредитних нот. Оскільки Комісія завжди підтримує розвиток та популяризацію нових фінансових інструментів, ми реалізували такий проєкт. Зареєстровано випуск кредитних нот серії А, до якого входить 334 тис. іменних відсоткових звичайних кредитних нот на загальну суму 334 млн грн, номінальною вартістю однієї кредитної ноти 1 тис грн. Відсоткова ставка передбачена у розмірі 5 % річних, термін обігу – 5 років.

По-друге, поява зараз на ринку нового інструменту має продемонструвати всім учасникам, що випускати нові інструменти можна та потрібно. Пріоритетом для нас є залучення в економіку України коштів іноземних інвесторів, а для них подібні інструменти є досить звичними. Наприклад, кредитні ноти досить часто використовуються в процесі проведення синтетичної сек’юритизації. Тож ми маємо запропонувати своєму інвестору широкий спектр інструментарію, який його зацікавить прийти на наш ринок та буде зрозумілим на всіх етапах взаємодії.

Природа кредитних нот та переваги

Кредитні ноти, дійсно, за своєю природою є цікавим та перспективним фінансовим інструментом. Особливої уваги вони заслуговують в умовах, коли є невизначеність або існування певних ризиків, повʼязаних з третьою стороною.

Перевагою кредитних нот, як і для будь-якого фінансового інструменту, є його відповідність очікуванням осіб, серед яких планується його використання. Якщо такі особи потребують хеджування кредитного ризику, то такий механізм для них буде дієвим та корисним.

Саме наявність у кредитних нот складової хеджування є головною особливістю цього інструменту. Спільним для всіх деривативів є те, що законом на сьогодні визначено загальний периметр для їх використання, який потім Комісія має висвітлити у своїх документах з урахуванням особливостей поточного стану розвитку ринків капіталу.

Оскільки такі інструменти з’явилися у процесі фінансового інжинірингу різноманітних моделей, існує безліч конфігурацій їх використання.

Що далі

Пілотний проєкт з реєстрації кредитних нот став першим важливим кроком, щоб напрацювати практичний досвід. За результатами його проведення ми виконаємо внутрішній аналіз, який включатиме наступне:

  • повторна оцінка всіх питань, що виникали всередині регулятора;
  • викладення типології моделей застосування даного інструменту з урахуванням специфіки потенційних емітентів.

Після цього ми плануємо розробити універсальний документ щодо процедури випуску, обігу та погашення таких цінних паперів.

Разом з тим ми вже сьогодні пропонує всім потенційним емітентам звертатися до Комісії, оскільки таким чином ми отримаємо зворотній зв’язок від ринку. А також зможемо допомогти їм, на початковому етапі структурування моделей, краще оцінити доцільність використання саме цього інструменту для їх діяльності.

До того ж, звертаю увагу, що є й інші інструменти, які передбаченні законом, але ще жодного разу поки не випускалися. Сподіваюсь, що в недалекому майбутню всі зможуть теж про них почути.

Інші інструменти та проєкти, що на часі

Комісія постійно працює над розвитком релевантних часу фінансових інструментів. Якщо ми говоримо про інструменти залучення коштів, які також можуть бути цікавими учасникам ринків, то це сек’юритизація. Це механізм рефінансування компаній через випуск цінних паперів різних класів, виплати за якими проводяться за рахунок наперед визначених активів.

Найчастіше цей механізм використовують банки для рефінансування іпотечних портфелів, що є дуже актуальним для нашої країни зараз у контексті нарощення обсягів іпотечного кредитування.

Крім того, Руслан Магомедов зазначив, що Комісія активно працює над такими проєктами як:

  • запровадження інвестиційних рахунків, що забезпечить залучення в економіку довгих грошей;
  • побудова ринку віртуальних активів на європейських нормах MiCA;
  • пенсійна реформа – велика соціальна реформа для громадян України, яка надасть ліквідність на ринках капіталу;
  • краудфандинг – механізм залучення коштів для МСБ в Україні замість залучення традиційних джерел фінансування,
  • фінансові інструменти (аграрні розписки, деривативні контракти, IPO, муніципальні облігації);
  • інфраструктура – побудова сучасної біржової торгівлі та клірингу на ринках капіталу за участі основних стейкхолдерів та міжнародник партнерів України;
  • фонди спільного інвестування – розширення потенціалу інстрменту прямих інвестицій в економіку України;
  • товарний ринок – розвиток організованого товарного ринку задля прозорого ціноутворення на українську продукцію (деревина, газ, нафта, зерно тощо),
  • євроінтеграція (UСITS та AIF, проєкти ESG, IORP) – є пріоритетом та орієнтиром у розвитку ринків капіталу.

НКЦПФР

Коментарі до матеріалу
Швидка реєстрація
Будьте в курсі змін і актуальних тем, задавайте питання.
Популярне
16.09.2025
Топ-20 новин минулого тижня
Найбільш цікаві новини минулого тижня Закон № 4536 опубліковано 3 вересня: огляд основних змін Уряд подав до Ради законопроєкт про скасування актів виконаних робіт ДПС відповідає на актуальні запитання платників податків: лист від 05.09.2025 Унесено зміни до переліку територій бойових дій і ТОТ (...
17.07.2025
Кабмін оновив правила визначення критичності підприємств для бронювання працівників
Порядок та Критерії, за якими бронюють працівників підприємств, знову зазнали змін. Розглянемо, кого цього разу це стосується. Більше за темою: Зарплатні критерії для бронювання працівників: обчислюємо середню зарплату Строки зберігання документів з військового обліку та бронювання Бронювання у ф...
26.08.2025
Роз’яснення Мінекономіки щодо організації бронювання військовозобов’язаних: лист від 19.08.2025
Мінекономіки: лист від 19.08.2025 № 2704-20/55225-03 щодо організації бронювання військовозобов’язаних. Більше за темою: Зарплатні критерії для бронювання працівників: обчислюємо середню зарплату Строки зберігання документів з військового обліку та бронювання Бронювання у фермерському ...
Нове
19.09.2025
Мультишеринг у Дії: як бізнесу оптимізувати роботу з документами клієнтів
Сервіс забезпечує отримання потрібних даних, завдяки чому бізнес зменшує навантаження на працівників, а клієнти уникають зайвої паперової роботи. Детальніше див. нижче. Мультишеринг у Дії вже допомагає понад 80 компаніям автоматизувати обробку клієнтських документів. Сервіс забезпечує отримання потр...
19.09.2025
Які адміністративно-територіальні зміни очікуються в Україні: коментар Верховної Ради
Ведеться робота щодо напрацювання Методики оцінки рівня спроможності територіальних громад та оновлених критеріїв її проведення. Очікується, що результати такої роботи можуть стати базою для подальшого ухвалення рішень у сфері адміністративно-територіального устрою. Більше за темою: Підприємство зм...
19.09.2025
Верховну Раду закликають скасувати вивізне мито на сою і ріпак
Верховну Раду закликають скасувати вивізне мито на сою і ріпак та передбачити механізм відшкодування вже сплаченого мита після набрання чинності Законом № 4536. Більше за темою: Квартальная объединенная отчетность ФЛП, освобождение от ЕСВ за себя, минималка для продавцов подакцизных товар...
Кращі матеріали