НБУ усовершенствовал операционный дизайн монетарной политики

Правление Национального банка приняло решение о совершенствовании операционного дизайна монетарной политики. Отныне Национальный банк устанавливает учетную ставку и процентную ставку по ключевым инструментом монетарной политики на одном уровне. В условиях структурного профицита ликвидности, который наблюдается в банковской системе, таким инструментом являются операции по размещению депозитных сертификатов на двухнедельный срок. Сегодня на них приходится основная часть объема всех размещенных депозитных сертификатов, а операции с ними оказывают наибольшее влияние на состояние денежно-кредитного рынка.

Унификация учетной ставки и ставки по двухнедельным депозитным сертификатам (сейчас на уровне 19%) обеспечит совершенствование первого звена трансмиссионного механизма монетарной политики, то есть управление краткосрочными процентными ставками на межбанковском денежно-кредитном рынке. В дальнейшем изменения учетной ставки как ориентира стоимости денег и соответствующие изменения процентных ставок на межбанковском рынке будут транслироваться в изменения процентных ставок по другим финансовым активам (в частности, государственными ценными бумагами) и розничных ставок коммерческих банков по кредитам и депозитам. Четкость и предсказуемость изменений учетной ставки будет способствовать формированию эффективного монетарного трансмиссионного механизма, через который Национальный банк будет обеспечивать управление инфляционными процессами.

Также в рамках смены операционного дизайна монетарной политики Национальный банк оптимизировал процедуры и набор инструментов управления ликвидностью.

Во-первых, зафиксировал коридор процентных ставок по инструментам постоянного доступа, который будет симметричным относительно учетной ставки +/- 2 п.п. Верхней границей коридора является ставка по кредитам овернайт, что устанавливается на 2 п.п. выше учетной ставки. Нижней границей коридора является ставка по депозитным сертификатам овернайт, что устанавливается на 2 п.п. ниже учетной ставки.

Во-вторых, Национальный банк не планирует регулярное проведение тендеров по размещению депозитных сертификатов на сроки, отличающиеся от двух недель. Это, с одной стороны, будет стимулировать развитие межбанковского кредитного рынка, а с другой, усиливать четкость сигналов по изменению в монетарной политике.

В-третьих, все операции НБУ по предоставлению ликвидности отныне будут проводиться по единой ставке, которая будет равняться ставке по кредитам овернайт.

В-четвертых, устранена возможность досрочного погашения депозитных сертификатов НБУ.

В то же время Правление Национального банка считает, что текущие экономические условия и баланс рисков позволяют продолжить либерализацию валютного регулирования после возобновления сотрудничества с МВФ.

Решение по учетной ставке утвержден Постановлением Правления Национального банка Украины от 21 апреля 2016 года № 278 «О регулировании денежно-кредитного рынка». Решение по изменению операционного дизайна монетарной политики утвержден Постановлением Правления Национального банка Украины от 21 апреля 2016 года № 277 «Об утверждении Положения об основах процентной политики Национального банка Украины».

Источник: http://www.bank.gov.ua/control/uk/pub...