Комментарий НБУ относительно уровня инфляции в мае 2017 года

В мая 2017 года потребительская инфляция ускорилась до 13.5% в годовом измерении с 12.2% в апреле. В месячном исчислении рост индекса потребительских цен составил 1.3%. Об этом свидетельствуют данные, опубликованные Государственной службой статистики Украины.

Фактическая инфляция как в месячном измерении, так и в годовом оказалась выше прогноза Национального банка. Это объясняется прежде всего высокими темпами роста цен на сырые продукты и усилением влияния административных факторов. В то же время давление фундаментальных факторов было слабее ожидаемого.

● Базовая инфляция в мае неожиданно ускорилась и составила 6.5% г/г (в месячном измерении составила 0.3%). Однако она была ниже прогноза благодаря улучшению инфляционных ожиданий на фоне укрепления курса гривни к доллару США. Ускорение базовой инфляции произошло из-за действия вторичных эффектов от повышения цен на сырые продукты и дальнейшее отражение в ценах увеличение расходов. Это, соответственно, привело к ускорению роста цен на продукты питания с высокой степенью обработки и цен на услуги, входящие в показателя базовой инфляции. В частности, в мае ускорился рост стоимости мясных изделий, сыров, услуг учреждений отдыха и культуры, ресторанов и гостиниц и тому подобное.

● Рост цен на сырые продовольственные товары продолжил ускоряться до 13.8% г/г (за месяц цены выросли на 4,7%). В целом подорожание этих товаров было ожидаемым, однако темпы роста цен на них превысили прогнозы НБУ. Прежде всего, продолжалось ускорение роста цен на мясо и молоко в годовом измерении за высшие мировые цены и интенсивный экспорт. Также на динамике цен на сырые продовольственные товары и в дальнейшем отображаться сложные погодные условия. Из-за сокращения внутреннего предложения (в частности вследствие заморозков в апреле-мае) и увеличение предложения более дорогой импортной продукции возобновился рост цен на овощи (9.8% г/г) и ускорился рост цен на фрукты (до 12.7% г/г). В то же время, в мае подешевели яйца (на 10.4% г/г) вследствие сохранения частичных ограничений на экспорт продукции птицеводства.

● Рост цен и тарифов, регулируемых административно, ускорился до 28.1% г / г (за месяц повысились на 11.4%). Это прежде всего отражало повышение тарифов на холодную воду и водоотвод с 12 мая. Кроме того, в мае существенно ускорился рост цен на табачные изделия (до 40.8% г/г) в связи с проблемами с дистрибуцией.

● Цены на топливо замедлили рост до 15.7% г/г (увеличились на 0.9% м/м) на фоне высокой базы сравнения. Это соответствовало оценкам НБУ.

Индекс цен производителей в мае замедлился до 27.1% г/г (-1.3% м/м) прежде всего за счет уменьшения темпов роста цен в добыче металлических руд и металлургическом производстве.

Текущая динамика ИПЦ и его составляющих, несмотря на более низкую, чем ожидалось, базовую инфляцию, свидетельствует об усилении рисков, потребительская инфляция по результатам 2017 может через шоки со стороны предложения превысить прогноз НБУ (9.1% г/г), обнародованный в Инфляционный отчет ( апрель 2017).

Источник: https://bank.gov.ua/control/uk/publis...