Что происходит в украинской экономике в 2024 году и прогноз на 2025–2026 годы от НБУ

Как чувствует себя экономика?  

Несмотря на войну, экономика Украины продолжает восстанавливаться. Так, в I квартале 2024 года реальный ВВП Украины продолжал расти. Этому и дальше способствовал высокий уровень адаптивности предприятий и населения к деятельности в условиях военного времени. Экономику поддерживают значительные бюджетные расходы по обороне и социальной защите граждан.  

Экономический рост мог бы оживиться, однако из-за неопределенности с поступлением международной помощи правительство осторожно тратило бюджетные средства в I квартале. Это сказалось на экономике в целом – темпы восстановления затормозили, а показатели ВВП в начале года оказались несколько хуже, чем ожидал НБУ.   

С середины марта помощь от международных партнеров активизировалась. Украина получила значительные суммы от ЕС, Канады, МВФ и Всемирного банка. В то же время ЕС принял долгосрочную программу поддержки Украины на 2024–2027 годы в объеме 50 млрд евро. Кроме того, США утвердили бюджет поддержки Украины на этот год. Были и другие хорошие новости. В частности, несмотря на атаки рф, и дальше функционирует морской коридор, по которому украинский бизнес экспортирует продовольствие и продукцию металлургии.   

В то же время реализовались и риски. Так, ракетные атаки россиян повлекли за собой значительные разрушения объектов критической инфраструктуры весной, прежде всего энергетического сектора. Восстановить все эти объекты в короткие сроки невозможно, а существующие генерирующие мощности нуждаются в плановых ремонтах. Поэтому будет наблюдаться периодический дефицит электроэнергии в разных регионах, что, конечно, будет ограничивать восстановление экономики.   

Именно из-за потерь энергосектора НБУ ухудшил прогноз роста экономики на этот год с 3,6 % до 3 %. Однако ожидается, что в последующие годы экономический рост ускорится до 4–5 %. Этому будет способствовать дальнейшее приспособление бизнеса и населения к новым вызовам, а также значительные бюджетные стимулы сохранения поддержки международных партнеров. 

Что с ценами?  

Инфляция в начале года снижалась быстрее, чем прогнозировал НБУ. В частности, в марте рост потребительских цен замедлился до 3,2 % в годовом исчислении. В апреле инфляция сохранилась на том же уровне. Следовательно, несмотря на войну, инфляция остается достаточно низкой.  

Низкая инфляция в значительной степени связана с эффектами высоких прошлогодних урожаев. Так, урожаи зерновых и овощей в расчете на одного человека в прошлом году были самыми высокими в украинской истории благодаря сверхблагоприятным погодным условиям. Это, соответственно, повлияло и на цены продовольственных товаров. Например, сырые продукты питания, в том числе мука, крупы, подсолнечное масло и сахар, ряд овощей борщевого набора были дешевле, чем год назад.   

Низкой инфляции также посодействовала теплая погода зимой. Благодаря этому тепличная продукция, например огурцы и помидоры, продавались по более низким ценам, чем в прошлом году. Кроме того, в результате блокады на польской границе некоторые производители продавали больше продукции на внутреннем рынке, что тоже снижало давление на цены.   

В то же время среди значимых факторов, сдерживавших инфляцию, оставались и меры правительства и НБУ. Сохраняется, в частности, мораторий правительства на повышение тарифов на газ, тепло и горячую воду. Со своей стороны, НБУ поддерживает контролируемую ситуацию на валютном рынке, что ограничивает рост цен на широкий ассортимент товаров с импортной составляющей.   

По прогнозу НБУ инфляция умеренно ускорится в последующие месяцы и по итогам года будет незначительно превышать 8 %. Это, в первую очередь, приведет к исчерпанию эффекта высоких прошлогодних урожаев и, вероятно, несколько ниже урожая нового сезона после прошлогодних рекордов. Кроме того, сохраняется негативное влияние войны на расходы бизнеса.   

В то же время инфляция будет оставаться умеренной в этом году, а в течение следующих лет снова замедлится до цели НБУ на уровне 5 %. Этому, в том числе, будут способствовать меры НБУ, в частности, по защите гривневых сбережений от инфляционного обесценения и обеспечению контролируемой ситуации на валютном рынке. 

Что будет с рабочими местами и зарплатами?  

Экономика возобновляется, потому бизнес не прекращает поиск новых работников. Количество вакансий на сайтах поиска работы резко возросло с начала года. В то же время количество резюме даже уменьшилось. Уменьшение количества поисковиков может свидетельствовать, что некоторые поисковики уже нашли работу, однако бизнесу все равно не хватает рабочих рук.   

В некоторых областях на одну открытую вакансию приходится в среднем менее одного резюме. Согласно опросам бизнеса, остро ощущается нехватка работников рабочих специальностей, а также в сфере логистики и розничной торговли. Но и во многих других секторах сохраняется значительный дефицит кадров.   

Найти работника на необходимую позицию становится все труднее из-за последствий войны, прежде всего миграции и мобилизации. Кроме того, бизнес жалуется, что опыт, навыки и запросы кандидатов часто не соответствуют предлагаемым должностям. В результате конкуренция за квалифицированных работников растет, а бизнес реагирует на это повышением зарплат. 

В результате войны такая напряженная ситуация на рынке труда будет сохраняться еще длительное время. На этапе восстановления страны бизнес будет еще более активно соревноваться за новых работников. В результате безработица будет постепенно снижаться, а зарплаты будут расти довольно быстро. НБУ прогнозирует, что уже в 2025 году реальные заработные платы превысят свой довоенный уровень. 

Как изменяются ставки по депозитам и кредитам?   

Учитывая стремительное замедление инфляции, НБУ продолжает снижать учетную ставку и другие ставки, по которым он проводит операции с банками. В ответ на это банки тоже понижают ставки по кредитам и депозитам как для бизнеса, так и для домохозяйств.   

Однако ставки по гривневым депозитам и военным облигациям и дальше превышают как текущий, так и ожидаемый уровень инфляции. Следовательно, они остаются интересными для вкладчиков. Согласно статистике, гривневые сбережения украинцев в банках продолжают расти. Это свидетельствует о сохранении доверия к национальной валюте и политике НБУ.   

В то же время снижение ставок постепенно оживляет и кредитование. В частности, банки стали активнее кредитовать малый и средний бизнес. А если следить за видами деятельности, то банки больше кредитуют компании торговли, перерабатывающей индустрии, энергетики, также транспорта и сельского хозяйства.   

НБУ видит возможности для дальнейшего снижения ставки, чтобы удешевить кредиты. Если же инфляционные риски будут снижаться стремительнее, то НБУ также будет быстрее снижать и учетную ставку. В то же время НБУ будет учитывать, что снижение процентных ставок не должно конфликтовать с другой важной задачей – обеспечением защиты сбережений от инфляционного обесценения. Последнее будет оставаться приоритетом НБУ.  

НБУ

Присоединяйтесь к Uteka в Telegramm