Подписывайся на информационную страховку бухгалтера
Разделы:
Подразделы:
Подразделы:
Подразделы:

Инвестидея. На пороге экономического бума

10.10.2017

Пока экономика медленно восстанавливается, гривневые депозиты остаются надежным способом сохранить сбережения, а облигации становятся интересными для заработка

Последние месяц-два доллар существенно ослаб к юаню, фунту, евро и другим валютам. А в остальном мире за последние пару месяцев мало что изменилось, период низкой волатильности продолжается.

Индекс S&P 500 на историческом максимуме продолжает медленно ползти вверх.

Несмотря на некоторое ускорение экономического роста в Европе, инфляция остается низкой, что дает центральным банкам обоснование для продолжения стимулирования, следовательно, ставки остаются низкими.

В таких условиях капитал в поисках доходности перетекает во все более и более рискованные инвестиции.

Западная финансовая пресса регулярно цитирует мнения управляющих долговыми фондами о пузыре на рынке так называемых мусорных облигаций. Сейчас разница в доходности облигаций с высоким и низким кредитными рейтингами максимально сжалась. Следовательно, капитал не получает адекватной премии за дополнительный риск.

Тем временем страны-должники, в том числе и Украина, в выигрыше – и пользуются возникшими возможностями.

Украина успешно разместила еврооблигации на $3 млрд, причем на рекордный срок – 15 лет! – и по ставке 7,375%. Ниже, чем последнее рыночное размещение до войны! Чуть больше половины займа пойдет на выкуп ранее выпущенных облигаций с погашением в 2019-2020 гг., чтобы облегчить пиковые выплаты в эти годы, остальное – на финансирование бюджета. Это значительное событие и в некотором роде успех. Однако многие аналитики обоснованно высказывают опасения, что после такой сделки у властей будет меньше мотивации продолжать сотрудничать с МВФ. По моему мнению, инвесторы покупают украинские долги, именно предполагая дальнейшее сотрудничество с МВФ и реформы. Кроме того, благоприятный период низких ставок может в любой момент закончиться, потому отказ от программы МВФ был бы резко негативен для экономики.

    Инвесторы в украинские акции могут заработать больше, чем на депозитах и облигациях, если случится экономический бум

Пока базовый сценарий предполагает, что Украина выполнит минимально достаточную часть требований и получит следующий транш МВФ в этом году, хотя срочной потребности в этом и нет. В таком случае не стоит ожидать каких-то экономических сюрпризов: экономика продолжит медленное восстановление.

Проект бюджета-2018 предполагает устраивающий МВФ дефицит 2,4% ВВП. Сезонное девальвационное давление, вероятно, будет не слишком сильным в этом году. Потому зарабатывать на высоких гривневых ставках по депозитам по-прежнему выглядит разумно.

Интересным инструментом для инвестиций я сейчас считаю гривневые государственные облигации. Доходности по долларовым украинским облигациям снизились, возможно, уменьшатся и по внутренним (соответственно, цена на ОВГЗ подрастет).

Есть и более оптимистичный сценарий. Например, успешная миссия миротворцев ООН реально снимает риск дальнейшей эскалации, ставки падают еще ниже, что позволяет запустить кредитование в банковской системе, а земельная реформа дает значительный приток инвестиций – и экономика существенно ускоряется. В таком сценарии инвесторы в украинские акции, вероятно, заработают больше инвесторов в депозиты и облигации.

В Украине легко заразиться хроническим пессимизмом, но напомню, что и у нас, со всей нашей сложной политикой, случались уже небольшие экономические бумы. При правильном стечении обстоятельств это может повториться.

Источник: http://www.lcmedia.com.ua/

Комментарии к материалу
Быстрая регистрация
Будьте в курсе изменений и актуальных тем, задавайте вопросы.
Популярное
28.10.2025
Топ-20 новостей прошлой недели
Самые интересные новости минувшей недели ГНС утвердила Реестр крупных налогоплательщиков на 2026 год Рада продлила сроки военного положения и мобилизации Вносить ли изменения в ЕГР, если изменено название населенного пункта: письмо Минюста Приведет ли к потере стажа неоцифровка трудовой книжки Д...
08.09.2025
Закон № 4536 опубликован 3 сентября: обзор основных изменений
Закон № 4536 вносит изменения, в частности, в Налоговый кодекс, Закон от 08.07.2010 № 2464-VІ , Закон от 18.06.2024 № 3817-ІХ. Большинство норм Закона № 4536 вступает в силу первого числа месяца, следующего за месяцем его опубликования, то есть с 1 октября 2025 года. Больше по теме: Кварт...
08.10.2025
Обновлен Справочник условных кодов товаров
ГНС опубликовала обновленный Справочник условных кодов товаров. ГНС опубликовала обновленный Справочник условных кодов товаров. Условный код товара Название товара 00101 жилой дом 00102 здание 00103 ...
Новое
30.10.2025
Справочник знаменательных и памятных дат на ноябрь 2025 года
Какие праздничные, знаменательные и памятные даты ждут нас в ноябре 2025 года? Ноябрь 1 День создания Европейского союза. Образовался на основе подписанного 7 февраля 1992 года Маастрихтского договора, который вступил в силу с 1 ноября 1993 года Национальный праздник Алжирской Народной Демократич...
29.10.2025
С 1 ноября Молдова и Черногория присоединяются к совместному транзиту
С 1 ноября 2025 года Республика Молдова и Черногория становятся полноправными членами Конвенции о процедуре совместного транзита и Конвенции об упрощении формальностей в торговле товарами. Больше по теме: Поставка товара «транзитом»: как оформить договорные отношения? Определен механиз...
29.10.2025
Без сахара, с низким содержанием соли, обезжиренный, бескалорийный: что должен помнить производитель
Госслужба по вопросам безопасности пищевых продуктов и защиты потребителей напоминает о популярных надписях на продуктах. Рассмотрим, что должен помнить бизнес. Больше по теме: Санитарная экспертиза: получаем заключение Изучаем новые правила лицензирования производства и оборота спирта, алкогольны...
Лучшие материалы