Подписывайся на информационную страховку бухгалтера
Разделы:
Подразделы:
Подразделы:
Подразделы:

Инвестидея. На пороге экономического бума

10.10.2017

Пока экономика медленно восстанавливается, гривневые депозиты остаются надежным способом сохранить сбережения, а облигации становятся интересными для заработка

Последние месяц-два доллар существенно ослаб к юаню, фунту, евро и другим валютам. А в остальном мире за последние пару месяцев мало что изменилось, период низкой волатильности продолжается.

Индекс S&P 500 на историческом максимуме продолжает медленно ползти вверх.

Несмотря на некоторое ускорение экономического роста в Европе, инфляция остается низкой, что дает центральным банкам обоснование для продолжения стимулирования, следовательно, ставки остаются низкими.

В таких условиях капитал в поисках доходности перетекает во все более и более рискованные инвестиции.

Западная финансовая пресса регулярно цитирует мнения управляющих долговыми фондами о пузыре на рынке так называемых мусорных облигаций. Сейчас разница в доходности облигаций с высоким и низким кредитными рейтингами максимально сжалась. Следовательно, капитал не получает адекватной премии за дополнительный риск.

Тем временем страны-должники, в том числе и Украина, в выигрыше – и пользуются возникшими возможностями.

Украина успешно разместила еврооблигации на $3 млрд, причем на рекордный срок – 15 лет! – и по ставке 7,375%. Ниже, чем последнее рыночное размещение до войны! Чуть больше половины займа пойдет на выкуп ранее выпущенных облигаций с погашением в 2019-2020 гг., чтобы облегчить пиковые выплаты в эти годы, остальное – на финансирование бюджета. Это значительное событие и в некотором роде успех. Однако многие аналитики обоснованно высказывают опасения, что после такой сделки у властей будет меньше мотивации продолжать сотрудничать с МВФ. По моему мнению, инвесторы покупают украинские долги, именно предполагая дальнейшее сотрудничество с МВФ и реформы. Кроме того, благоприятный период низких ставок может в любой момент закончиться, потому отказ от программы МВФ был бы резко негативен для экономики.

    Инвесторы в украинские акции могут заработать больше, чем на депозитах и облигациях, если случится экономический бум

Пока базовый сценарий предполагает, что Украина выполнит минимально достаточную часть требований и получит следующий транш МВФ в этом году, хотя срочной потребности в этом и нет. В таком случае не стоит ожидать каких-то экономических сюрпризов: экономика продолжит медленное восстановление.

Проект бюджета-2018 предполагает устраивающий МВФ дефицит 2,4% ВВП. Сезонное девальвационное давление, вероятно, будет не слишком сильным в этом году. Потому зарабатывать на высоких гривневых ставках по депозитам по-прежнему выглядит разумно.

Интересным инструментом для инвестиций я сейчас считаю гривневые государственные облигации. Доходности по долларовым украинским облигациям снизились, возможно, уменьшатся и по внутренним (соответственно, цена на ОВГЗ подрастет).

Есть и более оптимистичный сценарий. Например, успешная миссия миротворцев ООН реально снимает риск дальнейшей эскалации, ставки падают еще ниже, что позволяет запустить кредитование в банковской системе, а земельная реформа дает значительный приток инвестиций – и экономика существенно ускоряется. В таком сценарии инвесторы в украинские акции, вероятно, заработают больше инвесторов в депозиты и облигации.

В Украине легко заразиться хроническим пессимизмом, но напомню, что и у нас, со всей нашей сложной политикой, случались уже небольшие экономические бумы. При правильном стечении обстоятельств это может повториться.

Источник: http://www.lcmedia.com.ua/

Комментарии к материалу
Быстрая регистрация
Будьте в курсе изменений и актуальных тем, задавайте вопросы.
Популярное
20.05.2025
Актуальные счета для уплаты налогов
Информация о реквизитах счетов, открытых для зачисления налогов, а также для уплаты единого взноса Больше по теме: Новая форма ТТН: обзор изменений Микро, малое, среднее или крупное: зачем нужно определять размер предприятия Утверждаем и обновляем штатное расписание: правила и нюансы Списки...
21.05.2025
Критически важные предприятия до 28 мая должны подать соответствующие данные: письмо Минэкономики
Больше по теме: Перечень отраслевых и региональных нормативных актов, которыми утверждены критерии признания предприятий критически важными в особый период Зарплатные критерии для бронирования работников: исчисляем среднюю зарплату Минэкономики в письме от 19.05.2025 № 27-11/37509-07 проинфор...
02.06.2025
Важное в мае для плательщиков НДС
Ознакомьтесь с важными материалами для плательщиков НДС в мае. Больше по теме: Спецпроект «НДС: ситуации из практики» Спецпроект «Электронное администрирование НДС: правила, риски, решения» Спецпроект «Особенности налогообложения НДС в условиях военного времени»...
Новое
28.07.2025
В Украине на одного закрытого агропроизводителя приходится 2,5 новых
Более 8 тысяч аграрных компаний открыто в Украине с 2021 года по данным Единого государственного реестра. Пик пришелся на год накануне полномасштабного вторжения – тогда 2 678 агробизнесов открылись за год. В то же время еще 3,4 тысяч компаний прекратили свою деятельность с 2021 по 2025 год. Ч...
25.07.2025
НБУ оставил учетную ставку на уровне 15,5 %
Правление НБУ приняло решение сохранить учетную ставку на уровне 15,5 %. Это поддержит устойчивость валютного рынка и контролируемость инфляционных ожиданий, что приведет к дальнейшему ослаблению ценового давления. НБУ будет сохранять достаточно жесткие монетарные условия столько, сколько потребуетс...
25.07.2025
Новые подходы к труду женщин и зачислению их стажа в условиях войны
В результате обновления законодательства и изменения подходов в сфере труда, вызванных полномасштабной войной, в Украине растет количество женщин, которые подаются на вакансии в областях, где традиционно преобладали мужчины. В Украине устранено искажение в трудовом законодательстве относительно труд...
Лучшие материалы