Учетная ставка НБУ сохранена на уровне 15,5 %

Больше по теме:

Валютные послабления от НБУ: дивиденды за 2023 год и не только

Финмониторинг от НБУ: как банки выявляют схемы уклонения от уплаты налогов?

Такое решение НБУ учитывает, что, несмотря на снижение инфляции в последние месяцы, инфляционные ожидания остаются высокими, а проинфляционные риски связаны, в частности, с ростом энергодефицита и бюджетных потребностей, усилились. 

Инфляция снижается, однако фундаментальное давление остается стойким. В сентябре темпы роста цен замедлились до 11,9 % г/г. По оценкам НБУ такая тенденция продолжалась и в октябре. В то же время базовая инфляция снижалась более умеренным темпом из-за сохранения высоких затрат бизнеса на оплату труда и энергоресурсы. Монетарная политика НБУ направлена на снижение инфляции до 5 % на горизонте политики. 

Инфляционные ожидания большинства групп респондентов за последний квартал не улучшились (за исключением банков). В то же время, внимание домохозяйств к теме инфляции возросло, о чем свидетельствовала статистка поисковых запросов в интернете. 

Объемы международной помощи остаются достаточными для безэмиссионного финансирования дефицита бюджета и поддержания адекватного уровня международных резервов. К обновленному прогнозу НБУ заложено предположение о сохранении в последующие годы устойчивого и достаточного международного финансирования, прежде всего, за счет репарационного займа на основе обездвиженных российских активов. 

Течение полномасштабной войны остается основным риском для инфляционной динамики и экономического развития. Рост интенсивности обстрелов и разрушений энергетической инфраструктуры, логистики и производств за последние месяцы усилил риски более высокого давления на цены и дальнейшего снижения экономического потенциала. 

Монетарные условия в дальнейшем обеспечивали привлекательность гривневых активов, хотя импульс ослаб. В то же время, они не препятствовали развитию кредитования, которое росло высокими темпами – более 30 % г/г. Учитывая усиление проинфляционных рисков, сохранение учетной ставки на неизменном уровне при текущих условиях позволит поддержать спрос на гривневые депозиты и ОВГЗ. 

НБУ будет поддерживать относительно жесткие монетарные условия, чтобы сохранить устойчивость валютного рынка и привлекательность сбережений в гривне и обеспечить устойчивое снижение инфляции до 5 % на горизонте политики. 

Базовый сценарий октябрьского макропрогноза НБУ предполагает, что снижение учетной ставки начнется в I квартале 2026 года. В то же время, НБУ готов отсрочить снижение в случае реализации и/или усиления рисков для ценовой динамики. Зато ослабление проинфляционных рисков станет сигналом для перехода к циклу смягчения процентной политики. 

НБУ