Комментарий НБУ об уровне инфляции в сентябре 2023 года

В сентябре 2023 года потребительская инфляция в годовом измерении (р/с) в дальнейшем замедлялась – до 7,1% с 8,6% в августе. В месячном исчислении цены выросли на 0,5%. Об этом свидетельствуют данные, опубликованные Государственной службой статистики Украины. 

Фактические темпы роста цен были существенно ниже прогноза Национального банка, опубликованного в Инфляционном отчете за июль 2023 года. Быстрее замедление инфляции обусловливалось, прежде всего, большим предложением продуктов питания, в частности овощей и фруктов нового урожая, а также лучшими урожаями зерновых и масличных, в том числе на фоне более быстрого их уборки. Эти факторы в условиях ограниченных экспортных возможностей влияли на стоимость сырых и обработанных продуктов питания. 

Темпы роста цен на сырые продукты питания снизились до 0,3% г/г. 

Основной вклад в замедление инфляции сырых продуктов питания имело удешевление фруктов. Так, цены на арбузы и виноград снижались благодаря увеличению объемов производства, бананам и цитрусовым – вследствие падения внешних цен. Рост цен на яблоки замедлился благодаря лучшему, чем в прошлом году, урожаю. Сохранение значительных темпов падения цен на овощи было обусловлено хорошими урожаями большинства видов благодаря благоприятным погодным условиям и наращиванию объемов производства отдельными регионами. 

В дальнейшем дешевели крупы и мука, отражая низкие цены на экспорт и увеличение производства. Умеренное удорожание яиц было обусловлено эффектами базы сравнения, однако цены на яйца оставались высокими в условиях увеличения их экспорта. Притормозил рост цен на молоко под влиянием снижения мировых цен и слабого внешнего спроса. 

Рост административно регулируемых цен замедлился до 11,3% г/г 

Удорожание алкогольных напитков в очередной раз притормозило благодаря более медленному росту производственных затрат на фоне давления со стороны теневого предложения. Мораторий на повышение ряда тарифов на жилищно-коммунальные услуги для населения продолжает сдерживать административную инфляцию. В то же время несколько ускорился рост цен на транспортные услуги, учитывая возобновление удорожания горючего. 

Цены на горючее возобновили рост (6,2% г/г) 

Горючее в сентябре дорожало на фоне роста мировых цен на нефть и истощения запасов горючего, закупленного до июльского повышения акциза. 

Базовая инфляция в сентябре снизилась до 8,4% г/г с 10,0% г/г в августе 

Удорожание обработанных продовольственных товаров и дальше замедлялось (до 10,6% г/г). Такая динамика объясняется дальнейшим снижением давления со стороны расходов бизнеса, прежде всего, на пищевое сырье, оптимизацией производственных и логистических цепей, а также улучшением инфляционных и курсовых ожиданий. Так, замедлялся рост цен на мясные и молочные продукты, хлеб и мучные изделия. Курсовая устойчивость способствовала снижению темпов роста цен на продукты, имеющие значительную долю импорта в себестоимости, в том числе рыбные продукты, кофе, чай, соки, шоколад, конфеты, сухофрукты, пряности. Падение цен на подсолнечное масло усугубилось как вследствие снижения мировых цен, так и учитывая значительные поступления на переработку подсолнечника нового урожая. Это обусловило замедление роста цен на продукты его переработки. 

Рост цен на непродовольственные товары также замедлился (до 3,3%) в результате улучшения инфляционных и курсовых ожиданий. В частности, более медленными темпами дорожали товары личного ухода, лекарства, мебель, бытовая техника, товары для дома, автомобили. А цены на электронику, одежду и обувь даже снизились в годовом исчислении. 

Темпы роста стоимости услуг также снижались (до 12,3% г/г), прежде всего из-за уменьшения давления со стороны издержек бизнеса. Притормозило подорожание услуг кафе и ресторанов, стоимость медицинских, ветеринарных, финансовых услуг, аренды жилья, услуг ремонта, обслуживания автомобилей, интернета, парикмахерских. 

В то же время, рекордно теплая погода в сентябре поддержала спрос на путешествия и развлечения, что обусловило ускорение темпов роста стоимости услуг гостиниц и пансионатов, комплексного отдыха, кинотеатров. Повышенный спрос также обусловил ускорение удорожания образовательных услуг. 

Потребительская инфляция замедлялась быстрее, чем ожидалось. Базовая инфляция также была несколько ниже прогноза НБУ, обнародованного в Инфляционном отчете за июль. Такой ценовой динамике содействовало расширение предложения продуктов питания, а также улучшение инфляционных и курсовых ожиданий. Весомую роль в сдерживании инфляционного давления и улучшении ожиданий играли меры НБУ по обеспечению привлекательности гривневых активов и устойчивости валютного рынка. Под влиянием указанных факторов потребительская инфляция в конце года будет ниже июльского прогноза НБУ. Однако влияние высокого предложения отдельных продуктов питания, вероятно, будет краткосрочным. Для удержания умеренной инфляции НБУ и в дальнейшем будет обеспечивать достаточную привлекательность гривневых активов и сохранять активное присутствие на валютном рынке. Эти и другие факторы будут учитываться при очередном пересмотре макропрогноза в октябре 2023 года. 

https://bank.gov.ua/ru/