Инфляция в январе 2024 года: комментарий НБУ

В январе 2024 года потребительская инфляция в годовом измерении (г/г) замедлилась до 4,7 % с 5,1 % в декабре. В месячном исчислении цены выросли на 0,4 %. Об этом свидетельствуют данные, опубликованные Государственной службой статистики. 

Фактические темпы роста цен были ниже траектории прогноза НБУ, опубликованном в Инфляционном отчете за январь 2024 года. Медленнее ожиданий дорожали продукты питания, кроме того, более низкими темпами росли цены на топливо, транспорт и табачные изделия. Фундаментальное инфляционное давление, отраженное в показателе базовой инфляции, в январе также ослабло, хотя и менее заметно, чем ожидал НБУ. 

Базовая инфляция снизилась до 4,6 % г/г. 

Удорожание обработанных продовольственных товаров и дальше замедлялось (до 5,5 % г/г). Это объясняется дальнейшим отражением эффектов от хороших урожаев, в частности, снижением давления со стороны расходов бизнеса на пищевое сырье и корма. 

Притормозился рост цен на хлеб, мучные и кондитерские изделия, мясные продукты. Углубилось падение цен на подсолнечное масло и замедлилось удорожание продуктов его переработки. В то же время ускорилось удорожание рыбных и молочных продуктов. Последнее может быть следствием блокирования границ, что повлекло за собой меньшее предложение импортной продукции, дополнительные логистические расходы и меньшие сроки реализации этих товаров. 

Цены на непродовольственные товары незначительно снизились (на 0,2 % г/г), прежде всего, за счет углубления падения цен на одежду и обувь. Однако цены на другие непродовольственные товары, в частности электронику и бытовую технику, замедлили темпы снижения по сравнению с декабрем. 

Темпы роста стоимости услуг в январе замедлились до 10,1 % в годовом исчислении. Умереннее дорожали услуги кафе и ресторанов под влиянием уменьшения давления со стороны расходов на продовольственное сырье. Также замедлился рост стоимости медицинских, ветеринарных, финансовых услуг, страхования, обслуживания автомобилей, кинотеатров, химической чистки. Зато быстрее дорожали отдельные услуги по содержанию жилья и услуги по личному уходу как из-за повышенного спроса, так и дефицита квалифицированных кадров. 

Рост цен на сырые продукты питания незначительно замедлился до 2,1 % г/г.

Рост цен на молоко притормозился на фоне сокращения экспорта и соответствующего увеличения объемов сырья на внутреннем рынке. Стоимость яиц в годовом исчислении ощутимо снизилась благодаря наращиванию производства и переориентации производителей на внутренний рынок. В дальнейшем дешевели крупы и мука, отражая низкие цены на экспорт и увеличение производства. Углубилось падение цен на сахар из-за высокого урожая сахарной свеклы. В то же время стремительно подорожали овощи борщового набора из-за сокращения предложения качественной продукции. Помидоры дорожали быстрее из-за поступления более дорогой тепличной продукции, а яблоки – из-за ограниченного внутреннего предложения. Также замедлилось падение цен на цитрусовые. 

Темпы роста административно регулируемых цен снизились до 10,4 % г/г. 

Дальше медленнее дорожали алкогольные напитки и табачные изделия из-за уменьшения давления со стороны производственных затрат и значительного давления со стороны нелегальной продукции. 

Мораторий на повышение тарифов на жилищно-коммунальные услуги для населения сдерживал административную инфляцию. Ускорился рост цен на некоторые лекарства на фоне как подорожания импорта, так и увеличения спроса в результате сезонной заболеваемости гриппом и ОРВИ. 

Цены на горючее не превысили прошлогодние уровни (–0,1 % г/г). 

Цены на горючее находились практически на уровне января прошлого года. Это обусловлено, прежде всего, снижением мировых цен на нефть и диверсификацией путей поставки топлива. 

В январе инфляция замедлялась быстрее прогноза. Такая динамика была обусловлена увеличением предложения отдельных продуктов питания, вторичными эффектами от значительных урожаев, снижением мировых цен на нефть и последующим действием моратория на повышение тарифов на услуги ЖКХ. В то же время, благоприятные эффекты временных факторов снижения инфляционного давления постепенно исчерпываются, а риски усиления инфляционного давления сохраняются, прежде всего из-за влияния войны. НБУ и дальше будет проводить политику, направленную на сохранение умеренной инфляции, в частности обеспечивая достаточную привлекательность гривневых активов. 

НБУ