Кабмин усилит защиту мелких акционеров

Кабмин пошел на встречу украинскому бизнесу - защитит права миноритарных акционеров.

Правительство обяжет инвесторов покупать акции у миноритарных акционеров обществ. В Кабмине считают, что защита прав мелких акционеров подтянет Украину в мировых рейтингах легкости ведения бизнеса.

Со второго квартала текущего года Кабинет Министров возьмется за адаптацию украинского законодательства в сфере защиты прав миноритарных акционеров к европейскому. Такие инициативы предусмотрены в плане действий Правительства на 2016 год, опубликованном на официальном сайте КМУ.

Эти изменения направлены на защиту интересов акционеров с незначительной долей участия в капитале, прежде всего, при продаже компаний, совершении сделок и т.п.

В частности, Правительство хочет обязать потенциальных покупателей контрольного пакета акций общества (как ООО, так и акционерных обществ) предлагать выкупить доли акций всех без исключения владельцев. До сих пор потенциального нового владельца ничто не обязывало выкупать доли миноритарных акционеров.

Отсутствием такой нормы часто злоупотребляли владельцы контрольного пакета акций. Это дает возможность крупным акционерам выходить на капитал общества предварительно выведя производственные активы на другие предприятия. И, таким образом, владельцы мелких пакетов акций оставались с ''фантиками''.

Председатель правления инвестиционной компании Eavex Capital Юрий Яковенко положительно оценивает инициативу правительства. Однако, как говорится, возникает вопрос в адекватности цены, по которой будет проходить выкуп акций, ведь здесь также возможные манипуляции со стороны мажоритарщиков.

Часто, если это акции, которые котируются на бирже, то стоимость рассчитывается исходя из уже предусмотренного на рынке механизма расчета. Если акции не торгуются на бирже, тогда это уже сложнее, здесь вопрос оценки [стоимости, активов] общества.

К тому же, существует разница в подходах к оценке стоимости акций в зависимости от культуры ведения бизнеса. Например, европейским законодательством предусмотрено, что при переходе права собственности контрольного пакета, миноритарные акционеры могут потребовать выкупить их акции на тех же условиях, что и контрольный пакет.

В американском законодательстве, в противовес, предусмотрена премия мажоритарникам за контрольный пакет. То есть считается, что пакет из 50% акций общества должен стоить больше, чем стоит несколько пакетов акций, которые в сумме составляют 50% капитала.

Эта и другие инициативы существенно повлияет как на международный инвестиционный рейтинг Украины, так и на рейтинг легкости ведения бизнеса. А значит, можно будет претендовать на иностранные и локальные инвестиции в украинский бизнес.

У страны пока очень мал субрейтинг по защите прав миноритарных акционеров. Согласно результатам отчета группы Всемирного банка, страна находится в рейтинге Doing Business на 88 месте по показателю защиты прав миноритарных инвесторов.

Источник: http://biz.nv.ua/ukr/publications/kab...