Подписывайся на информационную страховку бухгалтера
Разделы:
Подразделы:
Подразделы:
Подразделы:

Почему НБУ не спешит существенно снижать учетную ставку

29.03.2024

Владимир Лепушинский, директор Департамента монетарной политики и экономического анализа НБУ, объясняет отличия монетарной политики военного и относительно мирного времени, а также почему рекомендации уравнять учетную ставку с уровнем инфляции опасны. 

Следует понимать, что центральные банки интересует не столько текущая, сколько ожидаемая инфляция. На фактическую инфляцию они повлиять уже не могут, а вот на будущую – еще как. И здесь среди стран с развивающимися рынками Украина не является рекордсменом по размеру ключевой ставки относительно инфляции. 

Но самое важное, что, определяя размер учетной ставки, Национальный банк должен учитывать не только будущий уровень инфляции, но и необходимость держать под контролем ситуацию на валютном рынке и защищать международные резервы. 

Из-за последствий полномасштабного вторжения валютный рынок Украины функционирует со структурным дефицитом. Проще говоря, участники рынка больше покупают валюты, чем продают, что чревато хронической девальвацией. Чтобы сбалансировать рынок НБУ использует международные резервы для покрытия структурного дефицита, то есть продает валюту из резервов. 

Однако следует учитывать, что международные резервы являются ограниченными и исчерпывающими и одновременно необходимы для поддержки обороноспособности, ведь оружие наша страна преимущественно импортирует. Сейчас их объем достаточно высок, но не избыточен. А в условиях войны необходима серьезная «подушка безопасности», ведь финансовая помощь, с которой пополняются международные резервы, априори не гарантированно ритмична. 

Чтобы контролировать спрос на иностранную валюту и экономить международные резервы, гривна должна быть привлекательна. Для этого и нужна относительно высокая учетная ставка НБУ. Вместе с другими инструментами она стимулирует банки конкурировать за вкладчиков и предлагать привлекательные ставки по депозитам, а значит, украинцы получают выбор – вместо покупки валюты и создания давления на резервы предпочитают хранить средства на срочных депозитах. 

В этом аспекте ожидаемая инфляция действительно важна для определения процентных ставок. Чтобы быть привлекательным, гривневый депозит должен приносить вкладчику доход выше инфляционного обесценивания средств. 

«Монетарная политика НБУ не чрезмерно жесткая. Она остается рациональной и имеет конкретную цель – обеспечить контролируемую ситуацию на валютном рынке и, как результат, – умеренную инфляцию в этом году и ее закрепление в пределах целевого диапазона 5 % ± 1 п. п. в течение следующих лет», – заключает Владимир Лепушинский. 

НБУ


Присоединяйтесь к Uteka в Telegramm

Комментарии к материалу
Быстрая регистрация
Будьте в курсе изменений и актуальных тем, задавайте вопросы.
Популярное
28.10.2025
Топ-20 новостей прошлой недели
Самые интересные новости минувшей недели ГНС утвердила Реестр крупных налогоплательщиков на 2026 год Рада продлила сроки военного положения и мобилизации Вносить ли изменения в ЕГР, если изменено название населенного пункта: письмо Минюста Приведет ли к потере стажа неоцифровка трудовой книжки Д...
08.09.2025
Закон № 4536 опубликован 3 сентября: обзор основных изменений
Закон № 4536 вносит изменения, в частности, в Налоговый кодекс, Закон от 08.07.2010 № 2464-VІ , Закон от 18.06.2024 № 3817-ІХ. Большинство норм Закона № 4536 вступает в силу первого числа месяца, следующего за месяцем его опубликования, то есть с 1 октября 2025 года. Больше по теме: Кварт...
08.10.2025
Обновлен Справочник условных кодов товаров
ГНС опубликовала обновленный Справочник условных кодов товаров. ГНС опубликовала обновленный Справочник условных кодов товаров. Условный код товара Название товара 00101 жилой дом 00102 здание 00103 ...
Новое
29.10.2025
С 1 ноября Молдова и Черногория присоединяются к совместному транзиту
С 1 ноября 2025 года Республика Молдова и Черногория становятся полноправными членами Конвенции о процедуре совместного транзита и Конвенции об упрощении формальностей в торговле товарами. Больше по теме: Поставка товара «транзитом»: как оформить договорные отношения? Определен механиз...
29.10.2025
Без сахара, с низким содержанием соли, обезжиренный, бескалорийный: что должен помнить производитель
Госслужба по вопросам безопасности пищевых продуктов и защиты потребителей напоминает о популярных надписях на продуктах. Рассмотрим, что должен помнить бизнес. Больше по теме: Санитарная экспертиза: получаем заключение Изучаем новые правила лицензирования производства и оборота спирта, алкогольны...
29.10.2025
Офис противодействия рейдерству: результаты девяти месяцев 2025 года
Министерство юстиции опубликовало аналитическую информацию о противодействии рейдерству. Какие жалобы рассмотрело ведомство и сколько было положительных решений? Больше по теме: Санкции за невыполнение норматива: судебная практика в пользу работодателей Жалоба на расчет сумм административно-хозяйс...
Лучшие материалы