НБУ обновил макроэкономические прогнозы на 2017-2019 годы

В 2017-2019 годах потребительская инфляция будет снижаться до целевых показателей, однако этот процесс будет длительным, чем прогнозировалось ранее. Об этом говорится в ежеквартальном «Инфляционный отчет» за октябрь 2017 года.

К конца 2017 года года инфляция замедлится до 12.2% (предыдущий прогноз - 9.1%). В третьем квартале 2018 она приблизится к центральной точке целевого диапазона, а на конец года составит 7.3% (предыдущий прогноз - 6.0%). Прогноз на 2019 остался на уровне 5.0%.

Пересмотр прогноза на 2017-2018 годы связан с ускорением инфляции в течение последних месяцев, а также появлением новых проинфляционная факторов, как то более активное восстановление потребительского спроса, стремительное увеличение пенсионных выплат с IV квартала 2017 года, запланировано повышение минимальной заработной платы и акцизов на табачные изделия в начале 2018 и др.

Инфляции будет снижаться с текущего уровня в результате постепенного исчерпания влияния нынешнего резкого повышения цен на продовольственные товары и умеренной волатильности обменного курса гривны на прогнозном горизонте. Соответственно, уповильнюватимуться как темпы роста цен на сырые продовольственные товары, так и базовая инфляция, которая ощутимо от них зависит. В общем, фундаментальный инфляционное давление на прогнозном горизонте будет оставаться сдержанным.

Также замедлению инфляции будет способствовать достаточно жесткая монетарная политика. Последнее решение Правления Национального банка повысить учетную ставку до 13,5% годовых было направлено именно на то, чтобы не допустить существенно отклонения инфляции от целевого уровня на прогнозном горизонте с учетом влияния указанных выше факторов. Кроме того, во внимание принимались возможные риски прогноза - продолжение действия факторов предложения, которые обусловили подорожание сырых продуктов питания в этом году, дальнейшее оживление потребления на фоне повышения социальных стандартов, а также более длительная задержка с поступлением внешнего официального финансирования по программе сотрудничества с МВФ.

Экономика Украины вырастет в 2017 году более существенно, чем ожидалось.

Национальный банк улучшил прогноз экономического роста в 2017 году с 1.6% до 2.2%. Это связано с благоприятным воздействием как внутренних, так и внешних факторов, что отражалось в лучших результатах экономической активности большинства отраслей во втором-третьем кварталах этого года, чем ожидалось ранее.

В 2018 - 2019 годах рост ВВП ускорится до 3.2% и 3.5% соответственно. Частное потребление останется основным двигателем экономического роста в эти годы благодаря повышению заработных плат и пенсий, улучшению потребительских настроений населения и активизации потребительского кредитования. В текущем году прогнозируется рост частного потребления на 6%, в дальнейшем - на уровне 4%.

Дефицит текущего счета платежного баланса в 2017 - 2019 годах сохранится на уровне около 4 млрд. долл. США. Благоприятные условия торговли, повышение производительности в аграрном секторе, а также рост в странах, которые являются основными торговыми партнерами Украины, обусловят рост отечественного экспорта. В частности, после существенного роста цен на черные металлы в 2017 году они будут оставаться высокими в 2018 - 2019 годах. Медленно расти мировые цены на зерновые на фоне сокращения объемов производства в условиях постоянных объемов потребления.

Однако повышение внутреннего потребительского и инвестиционного спроса, а также потребность во внешних источниках поставок энергоресурсов и в дальнейшем будут стимулировать рост импорта.

Также ожидается увеличение репатриации дивидендов в 2017 году (на 0.9 млрд. долл. США по сравнению с предыдущим годом) в результате улучшения финансовых результатов предприятий с иностранным капиталом и смягчения административных ограничений на выплату иностранным инвесторам дивидендов. Ожидается, что в 2018-2019 годах тенденция к увеличению выплат по начисленным дивидендам сохранится.

Дефицит текущего счета полностью будет покрываться поступлениями по финансовому счету, что обеспечит дальнейшее наращивание международных резервов. В 2017 году поступления капитала будет обеспечиваться прежде всего сокращением наличной валюты вне банков.

Однако на фоне улучшения инвестиционного климата увеличиваться поступления прямых иностранных инвестиций в реальный сектор. В 2017 году поступления ПИИ ожидаются в размере 2.1 млрд. долл. США, из них в реальный сектор будет направлено 1.1 млрд. долл. США. В 2018-2019 годах ожидается продолжение роста таких поступлений в 3 млрд. долл. США. Ким того, постепенно будет восстанавливаться приток долгового капитала в частный сектор.

Кроме того, после успешного возвращения правительства на внешние рынки капитала в 2017 году, ожидается продолжение размещений суверенных еврооблигаций и в последующие годы (по 1.5 млрд. долл. США в 2018 и 2019 годах). Это позволит рефинансировать часть внешнего государственного долга, пик выплат по которому приходится на 2019 год.

Продолжение сотрудничества с Международным валютным фондом также будет способствовать наращиванию международных резервов. Национальный банк ожидает поступления следующего транша по программе расширенного финансирования EFF в I квартале 2018 года. Всего в течение следующего года от МВФ поступит 3.5 млрд. долл. США, по прогнозам НБУ. Это также позволит получения кредита от Всемирного банка на сумму 0.5 млрд. долл. США.

Вместе с профицитом сводного платежного баланса это позволит увеличить международные резервы до 22.2 млрд. долл. США (или 4.2 месяца импорта будущего периода) на конец 2018 года. В свою очередь, в 2019 году значительные выплаты по государственному долгу приведут к снижению резервов до 21.1 млрд. долл. США (или 3.9 месяца импорта будущего периода) по состоянию на конец года.

Источник: https://bank.gov.ua/control/uk/publis...