Намерения НБУ относительно курса и валютных ограничений

Подробный ответ на него дает Стратегия смягчения валютных ограничений, перехода к большей гибкости обменного курса и возвращение к инфляционному таргетированию (далее – Стратегия): https://is.gd/tN2As9.

Конечно, это достаточно непростой документ, требующий времени для изучения. Чтобы вы могли быстро понять, как НБУ будет двигаться в направлении валютно-курсовой политики и в то же время не «утонуть» в профессиональной терминологии и формулировках, мы подготовили новый раздел-разъяснение на сайте НБУ.

Он посвящен Стратегии и переводит на простой язык ее ключевые основы.

Кратко об основном

Фиксация официального курса и внедрение жестких валютных ограничений 24 февраля 2022 года позволили предотвратить панику, способствовали адаптации бизнеса и населения к условиям полномасштабной войны. Но с течением времени недочеты режима фиксированного курса начинают преобладать его достоинства.

После кризиса 2014-2015 годов НБУ перешел в режим плавающего курсообразования. В течение последующих лет и до полномасштабного вторжения курс гривны, несмотря на колебания в обе стороны в соответствии с рыночными тенденциями, оставался относительно стабильным.

Возврат к более рыночным основам курсообразования и на этот раз позволит усилить устойчивость экономики и валютного рынка к внешним и внутренним изменениям.

В то же время о переходе к плавающему курсообразованию или «отпуску» курса даже в среднесрочной перспективе речь не идет. Сначала, когда будут сформированы устойчивые предпосылки, НБУ перейдет к управляемой гибкости.

В такой режим, в отличие от плавающего курса, Национальный банк будет покрывать структурный дефицит валюты на рынке. Благодаря этому курс сможет как ослабевать, так и укрепляться.

При этом НБУ будет существенно ограничивать движение курса в обе стороны, не допуская ни стремительного ослабления гривны, ни значительного усиления.

В результате продажа валюты НБУ позволит сохранять курсовую устойчивость, а высокие ставки по гривневым депозитам в гривне и в дальнейшем будут защищать сбережения от инфляционного обесценения.

Процесс смягчения валютных ограничений будет проходить в три этапа:

1. минимизация множественности обменных курсов, увеличение возможностей для проведения торговых операций бизнеса, содействие новым кредитам/инвестициям;
2. либерализация торгового финансирования, управление валютными рисками банков, возможности репатриации процентов по "старым" долгам;
3. постепенное уменьшение валютных ограничений до уровня, действовавшего до начала полномасштабной войны.

Национальный банк не устанавливает конкретные даты для перехода к более гибкому курсу или смягчению ограничений. Любые шаги в этом направлении будут осуществляться, только если будут сформированы надлежащие устойчивые предпосылки.

Финальная цель реализации Стратегии – постепенное возвращение к инфляционному таргетированию с плавающим курсообразованием, как это было до полномасштабной войны.

Этот режим позволяет НБУ одновременно обеспечивать ценовую и финансовую стабильность, а также поддерживать устойчивый экономический рост. Возвращаться к нему НБУ также будет только при наличии соответствующих предпосылок и это не вопрос ближайшей перспективы.

https://t.me