Минфин о сотрудничестве с внешними кредиторами: стратегия и детали финансирования

Несмотря на длительный и непростой переговорный процесс по заключению нового соглашения с МВФ, базовый сценарий для правительства - быть в программе МВФ.

Ведь, нахождение в программе позволяет Украине привлекать средства в концессионных, так называемых официальных, доноров - Всемирного банка, Европейского Союза и др. Если посмотреть на стратегию Минфина управления долгом, это приоритетные источники финансирования, потому что они «длинные» и очень дешевые. Привязаны к тем же реформ, о которых говорится в программе МВФ.

Стратегия привлечения внешнего финансирования

Программа действий будет зависеть от финальной конфигурации программы сотрудничества с МВФ, что пока только обсуждается. Ведь согласованность происходит на всех уровнях вопросов: монетарной политики НБУ, фискальной, бюджетной политики, реформы ГФС, что можно увидеть и в предыдущих программах. То есть - это те планы, которые кредитор считает важными для достижения здоровых публичных финансов.

Существует также блок по экономическому росту, что было фрагментарно и в предыдущих программах: приватизация, дерегулирование, снятия барьеров в определенных секторах, инвестиции.

Многие вопросы по сотрудничеству возникают на фоне выплат более 400 млрд гривен по внешним заимствованиям в следующем году. Но стоит отметить, что Украина способна сделать это без кредитных денег МВФ.

В истории Украины не было случаев использования средств МВФ для погашения долгов, за исключением 2015 года. Все остальные годы деньги Фонда шли исключительно в пополнения официальных резервов.

Украине важно подписать и развивать программу сотрудничества с МВФ. Прежде всего, это сигнал для инвесторов, для бизнеса и тому подобное. А вот если посмотреть на резервы, то для Минфина хорошо, чтобы они постоянно росли, но необходимости пока в этом нет.

Ведь базовый сценарий для Украины - быть в программе МВФ. А министерством уже забюджетовано в текущем году 418 млрд на выплату и погашение кредитов.

Нахождения в программе позволяет Украине, во-первых, брать деньги у наших концессионных, так называемых официальных, доноров - Всемирного банка, Европейского Союза и др. Если посмотреть на нашу стратегию управления долгом, это для нас приоритетные источники финансирования, потому что они «длинные» и очень дешевые. Привязаны к тем же реформ, о которых говорится в программе МВФ.

Что не менее важно, пребывание в программе МВФ позволяет Украине выходить на международный рынок с размещениями. В этом году впервые за 15 лет Минфин вышел с евробондами в евро и сделал это очень успешно.

Размещение на международных рынках - это важный сигнал для инвесторов. Для того, чтобы за два-три года минфин максимально уменьшил долг в соотношении к ВВП, максимально уменьшил зависимость от долга.

Благодаря продолжению политики открытости и прозрачности, оценка Украины в сфере отношений с инвесторами (investor relations, IR) приобрела рост на 3,5 балла, увеличившись с 36,5 до 40 из максимальных 42-х.

Просмотр портфеля проектов ЕБРР

Недавно состоялся совместный просмотр портфеля проектов Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР) в Украине.

В течение просмотра стороны обсуждают текущее состояние подготовки и реализации проектов, а также согласовывают план мероприятий на следующее полугодие.

Объем портфеля ЕБРР в Украине на сегодня составляет 3,86 млрд євро (общая сумма открытых проектов), а операционные активы составляют 2,08 млрд євро (фактически выбранные средства по открытым проектами).

В государственном секторе пока внедряется 6 проектов, финансируемых ЕБРР на сумму 1,41 млрд евро, а именно:

• «Реабилитация гидроэлектростанций».
• «Модернизация магистрального газопровода «Уренгой-Помары-Ужгород».
• «Завершение строительства метрополитена в Днепре».
• «Украина: Комплексная (сводная) программа повышения безопасности энергоблоков атомных электростанций».
• «Строительство воздушной линии 750 кВ Запорожская АЭС - Каховка».
• «Улучшение транспортно-эксплуатационного состояния автомобильных дорог на подходах к г. Киева».

Только за девять месяцев текущего года ЕБРР инвестировано в Украине более 1 млрд евро, что является рекордным показателем за последние годы сотрудничества. Стороны ожидают, что по итогам года Украина займет первое место по объемам годовых инвестиций ЕБРР в 2019 году.

Напомним, Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР) работает в Украине с 1992 года. За это время Банк вложил в украинскую экономику около 14,6 млрд евро, профинансировав 450 проектов, и 75 процентов этих инвестиций приходится на частный сектор.

Глобальная рецессия и потенциал Украины

Глобальная рецессия имеет прямое влияние на ухудшение внутренних экономик ряда стран, но Украина может быть исключением. Украина может использовать замедление в свою пользу. Потому что, когда где-то замедляется или вообще прекращается рост, капитал ищет, куда идти. Украина остается одной из немногих быстрорастущих экономик Восточной Европы, и потенциал для роста достаточно велик.

Если сравнивать Украину с Польшей, при гораздо лучших выходных данных - ресурсах, человеческом капитале - в Украине низкий уровень производства, низкая производительность.

Такое положение является следствием недостаточности инвестиций, технологий. И это является красноречивым свидетельством того, что в условиях инвестиций при наших ресурсах и человеческом капитале инвестор может достаточно быстро достичь значительно более высокого результата, чем в тех странах, где конкуренция сильнее.

В Минфине отмечают, что для того, чтобы привлечь этих инвесторов, нужно продолжать активно развивать торговые отношения. Подписание Украиной соглашения о зоне свободной торговли - это очень большой прогресс для привлечения инвестиций.

Украина может и должна превратиться в производственный хаб, куда будут инвестировать для того, чтобы экспортировать из Украины. Это непростые задачи, потому что Украина конкурирует с десятками стран, но при слаженной работе эта амбициозная цель абсолютно достижима.

ua.news