Где бизнес может получить финансирование
26.10.2015 301 0 0
В наши дни вопрос, где украинскому бизнесу найти доступное финансирование, многими воспринимается почти как риторический.
Действительно, ситуация непростая, но далеко не безнадежная. Да, нужно признать, что многие инструменты финансирования, которыми располагают компании в большинстве стран мира, сегодня в Украине недоступны или в силу сложившейся практики (в том числе законодательной), или из-за своей дороговизны. Где же бизнес находит деньги на поддержание своей жизнедеятельности и развитие в других странах?
Компания, в зависимости от ее размера, репутации, финансовых результатов и цены, которую она готова заплатить за финансирование, а также наличия и качества залога, может выбрать из широкого меню возможностей:
- Внутренние ресурсы (финансирование из не распределенной прибыли, за счет докапитализации, банковского кредита под депозит собственника и др.).
- Традиционное банковское кредитование.
- Выпуск корпоративных облигаций на собственном или иностранном рынке, IPO и т.д.
- Коммерческое кредитование – предоплата товара покупателями и/или рассрочка оплаты поставщикам.
- Операции REPO – фактически кредит под залог ценных бумаг, находящихся в собственности компании, с переходом права собственности на эти бумаги к кредитору на время кредитования.
- Факторинг, лизинг, проектное финансирование, экспортное финансирование и т.д.
Что же из этого меню реально доступно сегодня бизнесу в Украине?
Одним из видов самофинансирования может быть получение банковского кредита под залог депозита собственника. Таким образом собственник и вводит деньги в бизнес, и получает доходы от депозита. При этом маржа между кредитом и депозитом обычно составляет 1,5-3% при условии однородности валюты кредитования и депозита.
Понятно, что далеко не каждый бизнес может заработать маржу, достаточную для покрытия операционных расходов и получения прибыли, и при этом заплатить более 20% за кредит в гривне. Тем не менее, банки с европейским капиталом, не испытывающие сегодня проблем с ликвидностью, готовы вести переговоры и предоставлять более привлекательные индивидуальные ставки для крупных проверенных клиентов с сильной кредитной историей. К сожалению, проблемы агрохолдинга «Мрия» показали, что ни позитивная кредитная история, ни размер, ни даже проверка международными аудиторами не защищают кредитора от серьезных потерь. С учетом значительных рисков кредитования в Украине, высокой инфляции и соответствующей цены депозитов ожидать снижения ставок кредитования в гривне ниже 20% в 2015-м или 2016 году не приходится.
Что же можно сделать еще? Сравнительно доступны у тех же европейских банков кредиты в иностранной валюте. Например, экспортер, получающий валютную выручку, может занять в долларах или евро под 7% годовых. Это в разы дороже, чем в США или ЕС. Но, к сожалению, международные финансовые рынки, и, соответственно, недорогие валютные ресурсы для украинского бизнеса временно недоступны.
В последнее время украинские банки с иностранным капиталом предоставляют клиентам возможность финансирования под гарантию иностранного банка, в том числе «материнского». Данный способ кредитования является альтернативой привлечению денежных средств от нерезидента (собственника украинской компании). При этом дочерняя компания в Украине получает необходимое финансирование, а ее материнская структура не несет никаких рисков, связанных с последующим возвратом денежных средств на родину, как это может быть в случае кредита от нерезидента. Соответственно, этот способ финансирования значительно снижает курсовые риски, а также риски валютного регулирования в Украине.
В условиях, когда частные инвесторы и кредиторы не готовы вкладывать в Украину, активную роль в кредитовании нашего бизнеса играют международные финансовые организации. Получение финансирования от этих организаций – достаточно сложный и длительный процесс. Но он стоит того, поскольку в результате можно получить значительные суммы под подходящий проект (вплоть до десятков миллионов долларов) и под сравнительно невысокие проценты. Список международных организаций, работающих в Украине в этом направлении, представлен в таблице (см. приложенный файл):
| Международная финансовая организация | Название программы | Описание программы |
| EIB, KfW | Green for Growth Fund | Энергоэффективность, альтернативная энергетика. Предоставили 100 млн евро на финансирование проектов, связанных с энергоэффективностью и домохозяйством |
| KfW | European Fund for Southeast Europe | Фонд Восточной Европы. Широкий спектр финансирования |
| IFC | Непосредственно IFC | Широкий спектр финансирования. Программа поддерживается за счет средств Министерства финансов Австрии и Министерства экономики (EVD) Нидерландов |
| Ukraine Sustainable Energy Finance Program | Программа направлена на содействие финансированию энергоэффективности | |
| Ukraine Resource Efficiency Program | Программа была создана, чтобы увеличить использование и инвестиции в эффективные ресурсосберегающие технологии | |
| IFC Ukraine Residential Energy Efficiency Project | Программа направлена на финансирование энергетической модернизации жилищного сектора | |
| IFC Agribusiness Standards Advisory Program | Помощь во внедрении пищевой безопасности на агропредприятиях. Программа реализуется в Азербайджане, Армении, на Балканах, в Беларуси, Грузии, Казахстане, Кыргызской Республике, Молдове, России, Таджикистане, Украине и Узбекистане | |
| Ukraine Agri-Insurance Development Project | Программа реализуется в партнерстве с Министерством иностранных дел, торговли и развития Канады. Способствует развитию системы агрострахования в Украине. Кроме того, проект продолжает работать в направлении принятия благоприятной законодательной и нормативной базы | |
| Improving Corporate Governance Practices in Europe and Central Asia | Программа направлена на усовершенствование корпоративного управления | |
| Ukraine Agri-Finance Project | Проект предусматривает консультативную помощь и наращивание потенциала для финансовых учреждений в Украине. Это помогает повысить агрокредитный потенциал учреждений: разработка инструментов управления кредитными рисками, введение банком кредитных и финансовых продуктов специально для агрокредитования. Цель – увеличение доступа к финансированию для фермеров, и тем самым поддержка сельскохозяйственного производства фермеров | |
| EBRD | Программа финансирования альтернативной энергетики в Украине (USELF) | Программа USELF – кредитная линия в объеме до 140 млн евро. Открыта Европейским банком реконструкции и развития (ЕБРР) для содействия реализации проектов по использованию возобновляемых источников энергии в Украине |
| The Eastern Partnership SME Finance Facility |
Направлена на кредитование малого и среднего бизнеса, в том числе микропредприятий, после финансового кризиса | |
| ЕБРР | Кредитование бизнеса разного размера (от микро- до больших корпораций) | |
| UKEEP | Целевое финансирование ЕБРР для украинских частных компаний в различных секторах экономики, целью которых является инвестирование в проекты по энергоэффективности и возобновляемой энергетике | |
| Программа финансирования энергоэффективности в жилищном секторе Украины | ЕБРР предоставляет средства финансовым учреждениям, которые, в свою очередь, кредитуют конечных заемщиков | |
| Trade Facilitation Programme | Программа направлена на финансирование международной торговли | |
| Немецко-Украинский Фонд | Программа микрокредитования | Финансирование производства, сферы услуг, сельского хозяйства, торговли (только для ЧП и микропредприятий). Максимальный размер кредита 25 000 евро (для ФЛП и микропредприятий), 100 000 евро (для малых предприятий), 250 000 евро (для средних). Срок кредитования: 3 года (для финансирования оборотного капитала), 5 лет (для финансирования инвестиций в основные средства) |
| Программа рефинансирования агросектора | Финансирование производства, сферы услуг, сельского хозяйства, торговли (только для ЧП и микропредприятий). Программа рассчитана на расширение кредитования ММСП в сельской местности, то есть в населенных пунктах, численность населения которых не превышает 100 000 жителей. Максимальный размер кредита: 250 000 евро. Срок кредитования: 3 года (для финансирования оборотного капитала), 5 лет (для финансирования инвестиций в основные средства) | |
| Программа кредитования приоритетных отраслей | Эта программа предлагает льготные условия кредитования предприятий, работающих в раздельных отраслях, которые рассматриваются НУФ как приоритетные и важные. Приоритет I: сельское хозяйство, пищевая промышленность, развитие малых отелей, зеленый туризм и т.д. Приоритет II: производство и предоставление услуг (все остальные отрасли), торговля. Максимальный размер кредита: 100 000 евро (ФОП и ММСП), 300 000 евро (крупные инвестиционные проекты, овощехранилища). Срок кредитования: 3 года (для финансирования оборотного капитала), 5 лет (для финансирования инвестиций в основные средства) |
|
| NEFCO | «Чистое Производство» | Программы направлены на финансирование энергоэффективности. Финансирование до 90% от инвестиционной стоимости проекта. Максимальный размер кредита: 350 000 евро. Срок кредитования – до 4 лет. Фиксированная процентная ставка – 6% годовых на весь срок предоставления кредита |
| «Эко-эффективность» | Муниципальные проекты, связанные с центральным отоплением или очисткой сточных вод. Максимальный размер кредита: 400 000 евро. Срок кредитования – до 8 лет. Фиксированная процентная ставка – 6% годовых на весь срок предоставления кредита |
В вопросе финансирования украинского бизнеса частными инвесторами есть повод для оптимизма – в последнее время начинают поступать положительные сигналы, появляется определенный интерес. Так, недавно в Украину приезжал мой однокурсник из бизнес-школы Wharton, который практически завершил создание инвестиционного фонда для кредитования и вхождения в капитал предприятий малого и среднего бизнеса в Молдове, Грузии и Армении. Сейчас интересуется и Украиной. Будем надеяться, что эта и другие подобные частные инвестиции вскоре станут доступными украинскому бизнесу.
Интересным инструментом финансирования развития бизнеса в условиях ограниченного доступа к кредитам является лизинг. Преимущества лизинга перед обычным кредитованием состоят в следующем:
- Клиент может получить имущество в лизинг для реализации инвестиционного проекта, не имея собственных средств, как в случае кредитования, где требуется участие собственными ресурсами не менее 20-30%.
- Оформление лизинга не требует дополнительного залога, поскольку обеспечением лизинговой сделки является само имущество, взятое в лизинг.
- Использование лизинга повышает коммерческую эффективность инвестиционного проекта, в частности, за счет выигрыша в налогах и применения ускоренной амортизации.
- Лизинговые платежи отличаются большей гибкостью и устанавливаются с учетом реальных возможностей лизингополучателя.
- Цена лизинга может быть меньше цены обычного кредита, поскольку право собственности на предмет залога остается у лизингодателя, соответственно уменьшая его риски.
Что же конкретно можно порекомендовать бизнесу в Украине в нынешних условиях? Прежде всего – обращаться к банкам с европейским капиталом или украинским госбанкам за валютными или гривневыми кредитами, вести переговоры по процентной ставке. Поинтересоваться, участвует ли конкретный банк в программах тех или иных международных организаций. Можно также непосредственно обратиться к тем международным организациям, которые кредитуют бизнес напрямую. Кроме того, важно отслеживать появление частных иностранных фондов, готовых кредитовать украинский бизнес или покупать миноритарные пакеты акций.
В будущем же репутация и прозрачность бизнеса в Украине станут важным элементом его конкурентного преимущества – потому что их можно будет «конвертировать» в возможность занимать деньги дешевле, чем опоздавшие и менее прозрачные конкуренты. Поэтому имеет смысл уже сейчас начинать выходить из «тени» тем, кто там находится, и выстраивать свою положительную кредитную историю
Джерело:
http://kurs.com.ua/novost/gde-biznes-...
Комментарии к материалу