Комментарий НБУ относительно уровня инфляции в 2016 году

В 2016 году потребительская инфляция стремительно снизилась до целевого уровня, провозглашенного Национальным банком Украины. В декабре прошлого года она составляла 12.4%, в то время как в 2015 году потребительские цены выросли на 43.3%, свидетельствуют данные Государственной службы статистики Украины.

Фактический уровень инфляции на конец 2016 года был близким к прогнозам Национального банка на уровне 12%, что публиковались в Инфляционных отчетах с середины 2015 года. Таким образом, цель по инфляции на 2016 год, определена Стратегия монетарной политики на 2016-2020 годы в пределах 12% ± 3 п.п., достигнута.

Быстрое снижение инфляции в 2016 году состоялось в первую очередь благодаря фундаментальным факторам. Об этом свидетельствовало стремительное замедление базовой инфляции (до 5,8%). Также значительный вклад мало умеренный рост цен на сырые продукты питания. В то же время основными факторами роста цен стало повышение тарифов на жилищно-коммунальные услуги и подорожание топлива.

• Базовая инфляция по результатам 2016 года замедлилась до 5.8% (с 34.7% в 2015 году) и практически соответствовала последнему прогнозу Национального банка (5.6% г/г). Снижению базовой инфляции и в целом инфляционного давления способствовали умеренные фискальная и монетарная политики, уменьшение интенсивности военного конфликта на востоке, вторичные эффекты факторов со стороны предложения сырых продуктов питания.

Так, усиление роли учетной ставки, ее взвешенное снижение в течение года и усилия Правительства по содержанию фискального дефицита в пределах целевых привели к существенному улучшению инфляционных и курсовых ожиданий и сдерживали инфляцию со стороны спроса. Также снижению инфляции способствовала умеренная волатильность обменного курса гривни, которая наблюдалась на протяжении большей части года благодаря благоприятной ситуации на внешних рынках, поступлениям от экспорта высокого урожая зерновых и масла и мерам Национального банка по сглаживанию чрезмерных колебаний курса на межбанковском валютном рынке.

В течение 2016 года цены на товары, преимущественно импортируются, такие как бытовая техника, одежда и обувь, выросли менее существенно, чем год назад, а отдельные товары даже подешевели. Например, аудио и видео техника, а также оборудование для обработки информации. Также существенно замедлился рост цен на продукты питания с высокой степенью обработки, что связано с вторичными эффектами от снижения инфляции сырых продуктов питания.

После последовательного замедления инфляции на протяжении большей части 2016 года с октября дезинфляционный тренд несколько притормаживает из-за ряда факторов. Во-первых, из-за подорожания отдельных видов сырья, а именно молока. Во-вторых, из-за ухудшения инфляционных ожиданий на фоне усиления политической напряженности, девальвационного давления и решения Правительства резко повысить в начале 2017 года минимальную заработную плату.

• Рост цен на сырые продовольственные товары замедлился до 1.2% за 2016 год (против 40.7% в 2015 году). Кроме обозначенных факторов, на это повлиял ряд факторов предложения, действие которых была более мощной и более продолжительной, чем предполагалось. В частности, речь идет о высокие урожаи: в Украине - зерновых, овощей и некоторых фруктов (в частности яблок), а в других странах – цитрусовых. Так, цены на овощи борщевого набора снизились на 43.1% г/г.

Кроме того, торговая политика РФ как в отношении Украины (продовольственное эмбарго с начала 2016 года), так и других стран обеспечила высокое предложение продовольственных товаров на украинском рынке. Например, торговые санкции РФ на поставки отдельных видов сельскохозяйственной продукции турецкого производства привели к увеличению предложения овощей и фруктов на рынке Украины и, соответственно, снижение цен, в частности на мандарины и апельсины, а также помидоры и огурцы.

Цены на мясо повысились довольно сдержанно из-за ограничения на экспорт свинины и курятины на фоне нестабильной эпизоотической ситуации. В то же время в 2016 году стремительно выросли цены на молоко и молочные продукты на фоне усиления спроса со стороны переработчиков за высокие объемы экспорта молочных продуктов.

• Цены и тарифы, регулируемые административно, в 2016 году увеличились на 34.6% в годовом измерении. Хотя повышение было существенно ниже, чем в 2015 году (64.4%), оно было основной причиной роста потребительских цен в 2016 году. В течение прошлого года продолжалось повышение тарифов на все виды жилищно-коммунальных услуг. Также продолжили расти цены на табачные изделия и алкогольные напитки, в том числе за счет повышения акцизов, минимальных цен на алкогольные напитки, а также ценовой политики производителей табачных изделий.

• Цены на топливо в 2016 году повысились на 19.5% (12.3% в 2015 году). Ускорение роста цен отражало удорожание нефти на мировых рынках и умеренную девальвацию гривны.

Сейчас монетарная политика Национального банка направлена на достижение новой цели – обеспечить замедление инфляции до 8% +/- 2 п.п. на конец 2017 году и до 5% в среднесрочной перспективе.

Источник: https://bank.gov.ua/control/uk/publis...