Что будет происходить в экономике в 2025–2027 годы – прогноз НБУ

Во время прессбрифинга 17 апреля Правление НБУ по монетарным решениям было обнародовано основные показатели обновленного макропрогноза НБУ на 2025–2027 годы. 

НБУ приводит пять ключевых выводов. 

1. Инфляция начнет снижаться летом и замедлится до однозначного уровня в конце года. 

В течение I квартала 2025 года инфляция ожидаемо росла и в марте достигла 14,6 % г/г. В то же время уже летом рост цен в годовом измерении начнет замедляться по широкому спектру товаров и услуг. Этому способствуют меры по монетарной политике НБУ, ожидаемое увеличение урожаев, улучшение ситуации с поставкой электроэнергии и более умеренное давление со стороны рынка труда. 

2. Восстановление экономики будет продолжаться, хотя и ограничиваться последствиями войны. 

В I квартале 2025 года рост экономики оставался сдержанным, в частности из-за разрушения газовой инфраструктуры и вызванного увеличения потребностей в импорте газа. Обострение торговых противостояний в мире пока не сказалось на украинской экономике, однако в дальнейшем будет сдерживать ее восстановление. Учитывая указанные факторы, НБУ несколько ухудшил оценку динамики экономического восстановления. Ожидается, что в 2025 году экономика Украины вырастет на 3,1 %. В 2026–2027 годах рост реального ВВП ускорится до 3,7–3,9 %. 

3. Международная финансовая помощь позволит обеспечить безэмиссионное финансирование бюджета. 

В этом году Украина может получить более существенные, чем ожидалось ранее, объемы международной финансовой помощи за счет более быстрого перечисления траншей по механизму ERA Loans. В последующие годы ожидается постепенное уменьшение поступлений от партнеров, однако их будет достаточно для безэмиссионного финансирования дефицита бюджета и поддержания устойчивости валютного рынка. 

4. НБУ и дальше будет направлять усилия для обеспечения такой доходности гривневых депозитов и ОВГЗ, которая позволяет защитить сохранность граждан от инфляционного обесценения. В марте – апреле наблюдалось увеличение процентных ставок как по государственным облигациям в национальной валюте, так и депозитам в гривне сроком более трех месяцев. Взвешенная монетарная политика позволит закрепить эту положительную тенденцию. 

5. Скорость возвращения экономики в нормальные условия функционирования будет зависеть от характера и продолжительности боевых действий. 

Основные риски, вызванные российской агрессией, остаются неизменными – давление на государственные финансы, последствия разрушений инфраструктуры, негативные эффекты миграционных процессов. Эти риски дополнительно усиливаются из-за роста геополитической неопределенности и активизации деглобализации, в том числе обострения торговых противостояний. С другой стороны, торгово-политические противостояния могут предоставить украинской экономике и некоторые преимущества, в частности возможное снижение цен на энергоресурсы, увеличение спроса на украинские металлы и оборонные технологии. Сохраняется вероятность реализации ряда других положительных сценариев: усиление финансовой поддержки партнеров, усилия международного сообщества по обеспечению справедливого и длительного мира для Украины, ускорение евроинтеграции. 

НБУ 

Присоединяйтесь к Uteka в Telegramm