Последствия новой учетной ставки

    Повышение учетной ставки НБУ до 16% с 14,5% существенно не отразится на депозитных ставках, рост розничного потребительского кредитования сохранится, считают банкиры.

    Безусловно, рост ставки отразится на ставках по депозитам и кредитам, но эффект будет прямо пропорциональным. Избыточная гривневая ликвидность банков позволяет им сдерживать рост ставок по новым депозитам. Украинский индекс ставок по депозитам физлиц сейчас варьируется от 13,5% до 14,3% - в зависимости от срока депозита. Даже если ставки по депозитам незначительно вырастут, банки все равно будут иметь возможность зарабатывать на разнице ставок по депозитам и депозитными сертификатами НБУ, которые привязаны к учетной ставке. Повышение учетной ставки не снизит интерес банков к розничному потребительского кредитования, поскольку ставки по таким кредитам существенно выше.

Решение Нацбанка о повышении ставки на 1,5 п.п. годовых отражает не только существующие и будущие инфляционные риски, в частности, дальнейшее повышение социальных выплат и рост зарплат в частном секторе в результате конкуренции за высококвалифицированную рабочую силу, но и риски прекращения сотрудничества с Международным валютным фондом (МВФ), что может негативно сказаться на курсе гривны и инфляции на фоне роста расходов на обслуживание внешнего долга.

    Нацбанк сыграл на опережение, тем более, что следующий пересмотр учетной ставки состоится весной, когда будет ясность с дальнейшей судьбой транша МВФ.

Уменьшение учетной ставки может произойти только в случае обуздания темпов инфляции.

    В 2017 году потребительская инфляция выросла до 13,7%, что превысило цель НБУ 8% +/- 2 п. П. В конце 2017 усилились колебания курса гривны, фискальная политика стала более мягкой, произошло резкое повышение пенсионных выплат и неравномерное расходования бюджетных средств. Кроме этого, рост социальных выплат более высокими темпами, чем рост производительности труда в экономике, также усиливало инфляционное давление. В этом случае Нацбанк был вынужден формировать более жесткие монетарные условия.

Подробнее: http://businessua.com/finance/41815ba...