МВФ необходимы 1-2 недели, чтобы изучить украинский вопрос

Базовым предположением недавно пересмотренного макроэкономического прогноза было восстановление экономических связей в этом году после устранения блокады, начатой по инициативе ветеранов АТО и некоторых народных депутатов. Прогноз предполагает рост реального ВВП на 2,5% г/г в текущем году и на 3,5% в 2018 г., дефицит текущего счета на уровне 4,2% и 4,5% ВВП соответственно, а также незначительную девальвацию до 29 грн./$ на конец 2017 г. и 30 грн./$ на конец 2018 г. Макроэкономические прогнозы МВФ, вероятно, были основаны на подобных предположениях. Однако решение украинских властей официально прекратить торговлю с оккупированными территориями снижает вероятность восстановления экономических связей.

Эксперты Dragon Capital оценивают возможные потери ВВП более оптимистически, чем НБУ и Минфин.

По оценкам НБУ, торговая блокада может снизить реальный ВВП Украины на 1,3 п.п. в этом году, в то время как министр финансов заявил, что негативное влияние может достигнуть 2,5 п.п. ВВП (расчеты не публиковались). По нашим оценкам, остановка торговли может уменьшить реальный ВВП примерно на 1,0 п.п. (предварительно мы оценивали влияние частичной торговой блокады уровне 0,6 п.п.) и, что более важно, ухудшит дефицит текущего счета на 1,7 п.п. ВВП вследствие потери выручки от экспорта стали и роста импорта угля.

НБУ оценивает отрицательное влияние на баланс текущего счета в размере 2,0 п.п. ВВП. Ввиду этих достаточно ощутимых потерь, Фонду необходимо пересмотреть оценки потребности Украины во внешнем финансировании, прогноз золотовалютных резервов НБУ, а также оценку роста ВВП и связанных с ним показателей. Учитывая оперативную реакцию Нацбанка в части пересмотра макроэкономических прогнозов, мы предполагаем, что Фонду понадобится одна-две недели на обновление цифр и ожидаем, что новая дата собрания Совета директоров будет вскоре объявлена. Положительным последствием возникшей ситуации является то, что на фоне ухудшения платежного баланса увеличится потребность для Украины оставаться в программе МВФ, а значит, продолжать реформы.

Источник: https://www.facebook.com/DragonCapita...